兩年前，美國(guó)雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，引發(fā)全球性金融動(dòng)蕩。兩年后，各國(guó)金融監(jiān)管部門和中央銀行醞釀進(jìn)一步收緊大型金融機(jī)構(gòu)“緊箍”，誓言從道德風(fēng)險(xiǎn)層面解決它們“大到不能倒”的難題。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的《巴塞爾協(xié)議III》將為今年7月生效的美國(guó)金融監(jiān)管改革法案“補(bǔ)缺”，成為后者細(xì)化監(jiān)管新規(guī)的“藍(lán)本”。
改革起步
金融穩(wěn)定委員會(huì)主席、意大利中央銀行行長(zhǎng)馬里奧?德拉吉13日說(shuō)，各國(guó)監(jiān)管部門和央行正醞釀對(duì)大型商業(yè)銀行推出更嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管措施。
德拉吉坦言，消除這些“不倒翁”企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
他說(shuō)，這些大型金融機(jī)構(gòu)與政府打“心理戰(zhàn)”，總是試圖冒更大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦吖軅冋J(rèn)為，政府會(huì)在它們危難之時(shí)出手相救。
“我們必須提高應(yīng)對(duì)那些具有系統(tǒng)重要性(金融)機(jī)構(gòu)的能力，不引發(fā)市場(chǎng)大規(guī)模動(dòng)蕩，不把手伸進(jìn)納稅人的錢袋，”德拉吉說(shuō)，“這些機(jī)構(gòu)需要更廣泛、更有效、更深入的監(jiān)管，它們的風(fēng)險(xiǎn)可比中小銀行高多了?！?/p>
歐洲央行行長(zhǎng)讓―克洛德?特里謝說(shuō)，改寫銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則的工作剛剛開始。
“我們還有艱苦的工作要做，”他說(shuō)，“這個(gè)活才剛起步。”
借力打力
由27個(gè)國(guó)家銀行業(yè)監(jiān)管部門和央行高級(jí)代表組成的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)12日宣布，各方代表就《巴塞爾協(xié)議III》的內(nèi)容達(dá)成一致。協(xié)議規(guī)定，商業(yè)銀行必須上調(diào)資本充足率，以加強(qiáng)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
市場(chǎng)分析師認(rèn)為，這項(xiàng)銀行業(yè)新規(guī)出臺(tái)后，各家銀行可能在批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的抵押貸款項(xiàng)目時(shí)更為謹(jǐn)慎，從而消除了金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)根源。
另外，美國(guó)可在這些新規(guī)基礎(chǔ)上，“借力打力”推行力度更大的金融監(jiān)管改革。
知名咨詢機(jī)構(gòu)美國(guó)歐亞集團(tuán)金融政策分析師丹?阿勒馬留說(shuō)，這些銀行業(yè)新規(guī)填補(bǔ)了美國(guó)金融監(jiān)管改革法案“缺失的一塊”。
“在美國(guó)，金融監(jiān)管正向更嚴(yán)格的方向前行……尤其是對(duì)那些大型金融機(jī)構(gòu)，”阿勒馬留說(shuō)，“(美國(guó))監(jiān)管部門會(huì)把新規(guī)作為‘地板’而非‘天花板’。這意味著，它們可能將美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)資本充足率定得比《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定的更高?！?/p>
根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》，全球各商業(yè)銀行的一級(jí)資本充足率下限將從現(xiàn)行的4%上調(diào)至6%。其中，“核心”一級(jí)資本占銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重下限將從現(xiàn)行的2%提高至4.5%。
另外，《巴塞爾協(xié)議III》要求各家銀行設(shè)立“資本防護(hù)緩沖資金”，總額不得低于銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的2.5%。
市場(chǎng)認(rèn)可
13日，包括英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)、法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)、德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)在內(nèi)的歐洲主要股指均出現(xiàn)上漲。分析師認(rèn)為，股市上揚(yáng)一方面在于《巴塞爾協(xié)議III》得到市場(chǎng)認(rèn)可，另一方面在于新規(guī)令投資者對(duì)今后金融監(jiān)管的走向更有把握。
“不確定性是敵人，”歐洲央行行長(zhǎng)特里謝說(shuō)，“昨天(12日)就協(xié)議達(dá)成一致使我們?cè)诖蠓秶鷥?nèi)消除了不確定性。我相信，這是鞏固全球經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)重要貢獻(xiàn)?！?/p>
不過(guò)，分析師認(rèn)為，投資者壓力可能迫使許多銀行提高儲(chǔ)備金率至新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)之上。
瑞士信貸銀行13日預(yù)測(cè)，從投資者角度看，普通股權(quán)益資本充足率底線應(yīng)為8%，10%則達(dá)到“舒適”。據(jù)新華社
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金融危機(jī)兩周年祭
新華社記者
陳剛
在經(jīng)歷了很多新聞事件之后，回想兩年前始于華爾街的金融危機(jī)，仿佛是在追憶一個(gè)遙遠(yuǎn)的歷史故事。
華爾街金融危機(jī)，后來(lái)演變?yōu)榘倌暌挥龅慕鹑诤[，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響深遠(yuǎn)。金融危機(jī)爆發(fā)之后，各國(guó)政府首次聯(lián)手救市，通過(guò)財(cái)政和貨幣刺激的方式挽救世界經(jīng)濟(jì)。發(fā)達(dá)國(guó)家出臺(tái)金融監(jiān)管改革措施，二十國(guó)集團(tuán)取代八國(guó)集團(tuán)成為世界主要經(jīng)濟(jì)體協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策的主要平臺(tái)，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)地位在化解危機(jī)的進(jìn)程中發(fā)生變化，巴塞爾委員會(huì)成員就全球銀行業(yè)資本新規(guī)則達(dá)成一致……僅僅兩年的時(shí)間，世界經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的變化令人瞠目。
反思當(dāng)年的金融危機(jī)，在剖析了金融監(jiān)管缺位、金融機(jī)構(gòu)唯利是圖、信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)失信這些問(wèn)題之后，不得不說(shuō)美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫是引爆危機(jī)的主要原因。
在網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂之后，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策讓美國(guó)從一個(gè)泡沫走向另一個(gè)泡沫。在近五年的時(shí)間里，美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格翻了一番。原本基于“居者有其屋”的美好愿望，民眾在房貸機(jī)構(gòu)和金融企業(yè)所謂金融創(chuàng)新產(chǎn)品的誘惑下反而被帶到了懸崖邊緣。
所有泡沫遲早都會(huì)破裂，而受到傷害的永遠(yuǎn)是那些普通百姓。在危機(jī)爆發(fā)兩年之后，華爾街貪婪如昔，其付出的代價(jià)不過(guò)是財(cái)富的暫時(shí)性縮水，而疲弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)和居高不下的失業(yè)率才是美國(guó)民眾之痛。美國(guó)貧困率如今已退回到1965年美國(guó)政府向貧困開戰(zhàn)時(shí)的水平。
筆者不知道，在缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)之后，如今的美國(guó)是不是會(huì)成為上世紀(jì)80年代后期的日本。前車之鑒或許值得其他發(fā)展中國(guó)家深思。
把日歷調(diào)回到2008年9月14日，筆者眼前再次浮現(xiàn)出雷曼兄弟公司門口員工打包回家的場(chǎng)景，一場(chǎng)危機(jī)正在拉開帷幕。如果能預(yù)料到今天的現(xiàn)狀，決策者還會(huì)作出當(dāng)初的決定嗎？
（來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 編輯：陳璐）
