英文《中國日報》6月12日國際言論版：5月3日，東盟和中日韓（10+3）財長在印尼巴厘島開會，決定將由中國和日本各出資384億美元，韓國出資192億美元，東盟10國出資240億美元，建立總額為1200億美元的東亞外匯儲備庫。其目的是，以借貸方式向出現(xiàn)流動性困難的成員國提供資金幫助。這和國際貨幣基金組織（IMF）的目的，維持匯率穩(wěn)定，以資金供給會員國，調(diào)節(jié)會員國國際收支的暫時性不平衡是相類似的。很多人都認(rèn)為，這實(shí)際上就是一個東亞貨幣基金的構(gòu)想。
但是，這是一個以中日韓為主導(dǎo)的沒有歐美加入的出資結(jié)構(gòu)。它不僅第一次體現(xiàn)了東亞的資金實(shí)力，東亞在嘗試依靠自己的實(shí)力實(shí)現(xiàn)一體化的可能性，而且為東亞經(jīng)濟(jì)在未來的合作中，探索自己的道路，提供了一個平臺。
東亞外匯儲備庫的機(jī)制借鑒了IMF的設(shè)計思路，但是與IMF的“出資越多，可獲取的資金越多”的照顧富國的規(guī)則不同，中日兩國同意從儲備庫所提取的外匯數(shù)量不超過其出資規(guī)模的一半；韓國同意只提取等額外匯；而東盟各國可動用的外匯上限可達(dá)到其出資規(guī)模的2.5到5倍。這一機(jī)制有意設(shè)計成讓資金實(shí)力小的東盟國家多受益，提高弱小國家，后進(jìn)國家在未來抵抗匯率風(fēng)險的能力，支持東盟經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。
東盟國家都清楚地記得1997年西方的國際金融炒家在東亞的外匯市場上興風(fēng)作浪，導(dǎo)致多個東盟國家的匯率急劇下降，外資撤走，壞賬上升，經(jīng)濟(jì)衰退，融資困難。當(dāng)這些國家不得不向IMF提出總額為1000多億美元的援助貸款時，IMF不僅處處優(yōu)先維護(hù)西方銀行和西方企業(yè)的利益，而且作為交換，提供的貸款附帶著各種苛刻條件，如政府必須削減支出，提升利率，出售國有企業(yè)，和接受其他的約束性管制，使東盟國家蒙受屈辱，并進(jìn)一步損害東盟經(jīng)濟(jì)。
在1997年9月，當(dāng)時的日本大藏省大臣在世界銀行和IMF年會上曾提出建立亞洲貨幣基金(AMF)的設(shè)想，倡議組成一個由日本、中國、韓國和東盟國家參加的組織，籌集1000億美元的資金，為遭受貨幣危機(jī)的國家提供援助。AMF構(gòu)想在一定程度上反映了亞洲國家對IMF在亞洲金融危機(jī)處理方式上的強(qiáng)烈不滿。但由于當(dāng)時東亞國家的資金實(shí)力不夠強(qiáng)，AMF的資金籌集設(shè)想中的很大一部分要從國際資本市場借入，構(gòu)想提出后很快因遭到美國政府和IMF的反對而擱淺。
10多年以后，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。由於次貸危機(jī)的爆發(fā)嚴(yán)重破壞了美國的金融市場，為了盡快幫助解決流動性短缺，美聯(lián)儲與美國財政部在救市方面花費(fèi)巨資，美歐企業(yè)紛紛拋售其海外資產(chǎn)，美元在中長期內(nèi)貶值幾成定局。但短期內(nèi)受金融機(jī)構(gòu)去杠桿化影響，美元反而在去年第四季度和今年一季度相對于其他各國貨幣一度走強(qiáng)。造成很多西方中小國家和新興國家的金融危機(jī)。
IMF面對四處起火，捉襟見肘，在關(guān)鍵時感到囊中羞澀，這時才體會到如果有個AMF，到可分擔(dān)不少的壓力。到四月份G20國際峰會上，各國同意再額外撥款，使IMF的規(guī)模增大到7500億美元，可是比起外匯儲備已高達(dá)近4萬億美元的東亞國家，IMF還是顯得要寒酸得多。
但東亞國家也看到，由于沒有一個具有貨幣基金組織這樣的功能的機(jī)構(gòu)，即使東亞的外匯儲備已這樣高，即使在2000年已成立的“清邁倡議”的貨幣互換規(guī)模已達(dá)到715億美元，在金融危機(jī)的沖擊下，起不到有效的保護(hù)作用。隨著國外投資撤走，出口急劇下跌，國際金融市場上的融資困難，韓國，越南等東亞國家的央行不得不在外匯市場上賣出美元，導(dǎo)致美元儲備不斷流失。到今年1月底，韓國的外匯儲備已下跌23%，印尼的外匯儲備從2008年7月時的600億美元以上，下降到510億美元。
由于機(jī)制的缺失，具有近4萬億美元外匯儲備總額的東亞國家，竟然讓只是在外匯的短期平衡中出現(xiàn)數(shù)百億美元的缺口的成員國，一度瀕臨危險的邊緣。痛定思痛，2月22日，東盟和中日韓（10+3）特別財長會議在泰國普吉島決定，將在2007年5月10+3財長東京會上提出的區(qū)域外匯儲備基金的籌建規(guī)模從800億美元擴(kuò)大到1200億美元。并在5月3日的巴厘島會議上，達(dá)到了對具體出資方案的共識?？梢哉f這一外匯儲備庫的方案是這場金融危機(jī)逼出來的。為了實(shí)現(xiàn)儲備庫的順利建成，筆者認(rèn)為在下一步的制定具體實(shí)施方案中，可能還有幾個關(guān)鍵性問題需要東亞國家達(dá)到共識。
一是中，日，韓，東盟各方之間，需要實(shí)現(xiàn)良性的互動。10+3形成的歷史過程顯示，東盟在東亞合作過程中的具有不可替代的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)地位（driving seat）。由于歷史的原因，在今后相當(dāng)長的時間過程中，只有東盟坐這一位置，其他各方才都會滿意。東盟是東亞合作大系統(tǒng)的最關(guān)鍵的推動者和促成者。
這一東亞合作的大系統(tǒng)，和二次大戰(zhàn)后所形成的世界的合作格局：聯(lián)合國，世界銀行，國際貨幣基金組織，世貿(mào)組織（當(dāng)時叫關(guān)稅同盟），有相類似之處。10+3的各國首腦會議，關(guān)注與東亞的安全和區(qū)域的穩(wěn)定；亞洲發(fā)展銀行，關(guān)注于東亞的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，和幫助后發(fā)展地區(qū)脫貧；東亞貨幣基金，關(guān)注于本區(qū)域的匯率穩(wěn)定，金融安全；東亞自由貿(mào)易區(qū)組織，關(guān)注于促進(jìn)形成東亞自由貿(mào)易區(qū)。
如果單一考慮，這些機(jī)構(gòu)的每一個最高職務(wù)的人選和機(jī)構(gòu)總部所在地的選擇可能都會是一個難以解決的政治問題。但如果考慮綜合平衡，加上平等參與，輪流執(zhí)政，就有可能實(shí)現(xiàn)良性互動，找到大家都可能接受的共識。中日兩國可能可以作為亞洲開發(fā)銀行，和東亞貨幣基金的最大出資方，分別加輪流出任這兩個機(jī)構(gòu)的最高管理職務(wù)。
二是儲備庫應(yīng)具有主動性，而不只是防御性。從現(xiàn)象上看，世界正在開始走出這場金融危機(jī)。東亞各國需要向儲備庫緊急貸款的迫切性在下降。但是，建好儲備庫，不僅為未來可能出現(xiàn)的危機(jī)作好了準(zhǔn)備，而且更使東亞有了一個在世界貨幣市場上的話語平臺。東亞各國的幾萬億美元外匯儲備，大多投資于美國國債，東亞需要一個平臺來保護(hù)自己的債權(quán)國利益，需要探討是否要建立共同的貨幣浮動匯率變化制度，來應(yīng)對可能出現(xiàn)的美元急劇貶值，推進(jìn)東亞自由貿(mào)易區(qū)的盡快建立。
三是儲備庫應(yīng)嘗試走一條和國際貨幣基金既有相同點(diǎn)，有合作，又有區(qū)別，有獨(dú)立性的道路。IMF已運(yùn)行了幾十年，在基金結(jié)構(gòu)，份額分配，貸款方法，風(fēng)險防范，決策機(jī)制，監(jiān)測手段等方面，都對儲備庫的建立，有指導(dǎo)和參考意義。儲備庫成立后，將和IMF在預(yù)警，防范，救助等各個方面合作，共同穩(wěn)定東亞和世界的金融體系。
但是，在歷次金融危機(jī)中已經(jīng)表現(xiàn)出IMF的現(xiàn)有機(jī)制是有缺陷的。一是在關(guān)鍵時刻，不能完全依靠IMF，依靠美歐，需要有更加自主，更加便捷的區(qū)域自救機(jī)制。二是美元本位制之下的國際貨幣體系，對美元過分依賴，東亞國家處于不利地位。三是現(xiàn)有的IMF決策機(jī)制中，沒有新興國家應(yīng)有的地位。而在現(xiàn)有既得利益的反對下，IMF的體制改革不是一件短期內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)的事。
在清邁倡議的雙邊互換協(xié)議中規(guī)定，80%的資金是與IMF的條件性貸款相配套的。這造成貸款的困難，這一經(jīng)驗(yàn)告訴東亞國家，在新建的儲備庫中的貸款條件必須放寬，但同時又必須達(dá)到一定的風(fēng)險防范標(biāo)準(zhǔn)。這是未來儲備庫管理中面臨的，又必須克服的一項(xiàng)難題。(作者為新加坡國立大學(xué)東亞研究所中國合作項(xiàng)目協(xié)調(diào)人 楊沐 編輯 張峰)
