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環(huán)球在線消息：10月的第三周是華爾街“牛氣沖天”的一周。道瓊斯指數(shù)繼10月3日創(chuàng)下了11,727.34點(diǎn)的歷史記錄后，再接再厲，在10月16日猛沖到12,000點(diǎn)，并于10月19日首次以12,011.73點(diǎn)收盤(pán)，隨后固守12，000點(diǎn)這一歷史高位，使沉寂了好幾年的美國(guó)股市終于再現(xiàn)雄風(fēng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說(shuō)，雖然目前美國(guó)房市低迷，但道指的“牛氣”預(yù)示著投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)愈發(fā)有信心。
“道指創(chuàng)下新高意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)強(qiáng)勁，人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)抑制通貨膨脹的舉措表示認(rèn)同，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成功軟著陸。同時(shí)，原油價(jià)格的大幅下跌，在天氣轉(zhuǎn)冷的時(shí)候美國(guó)遭遇颶風(fēng)的可能性下降，人們對(duì)冬季的能源帳單不再那么擔(dān)心，這些都是刺激道指升高的利多消息，”美國(guó)盧格斯大學(xué)（Rutgers
University）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授杰夫·魯賓（Jeff Rubin）對(duì)《華盛頓觀察》周刊說(shuō)。
美國(guó)馬里蘭大學(xué)商學(xué)院教授、美國(guó)國(guó)際貿(mào)易協(xié)會(huì)前任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮特?莫里奇(Peter
Morici)提醒說(shuō)：“金融市場(chǎng)的紅火并不意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)由此而走強(qiáng)。請(qǐng)注意，美國(guó)目前的失業(yè)率仍然偏高，房市下滑更是令人擔(dān)憂�！�
在美國(guó)中期選舉即將舉行之際，莫里奇和魯賓并不認(rèn)為處于執(zhí)政地位的布什政府和共和黨能從走勢(shì)強(qiáng)勁的金融市場(chǎng)中撈到多少政治好處；美國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所（Institute
for International Economics）高級(jí)研究員蓋瑞·豪夫鮑爾(Gary Hufbauer)認(rèn)為，這可能是執(zhí)政黨在中期選舉唯一的救命稻草了。
·道指上揚(yáng)樂(lè)壞了誰(shuí)？
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Industrial
Average，DJIA，簡(jiǎn)稱“道指”）其實(shí)只是包含30多支藍(lán)籌股的股票平均值。單從其股票數(shù)量來(lái)看，并不能作為華爾街全面的市場(chǎng)晴雨表，但它卻是十分著名的金融指標(biāo)。按莫里奇的話說(shuō)，道指包含的股票涵蓋了美國(guó)工業(yè)各個(gè)領(lǐng)域的大公司，不但有通用電器、通用汽車(chē)這樣的科技公司，同時(shí)也包含麥當(dāng)勞、可口可樂(lè)等其它領(lǐng)域的企業(yè)龍頭。
10月3日，由波音、沃爾瑪和摩根大通這樣的企業(yè)巨人們帶頭領(lǐng)漲，帶動(dòng)道指23支成分股在同時(shí)攀升，毅然登上11,000點(diǎn)的高峰。同樣地，當(dāng)10月中旬可口可樂(lè)公司的贏利高于分析家的預(yù)期，而美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T）
和韋里孫（Verizon）兩大電訊公司的增長(zhǎng)預(yù)期被提高時(shí)，道指一路沖高，終于成功翻越了12,000點(diǎn)。
相對(duì)于道瓊斯指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種工業(yè)股票指數(shù)往往被美國(guó)的金融市場(chǎng)專家視為真正的股市風(fēng)標(biāo)，目前它已經(jīng)接近2000年的最高點(diǎn)1,527.46，達(dá)到1,366.96。高科技板塊納斯達(dá)克走勢(shì)仍然偏低，但是相比去年春夏的慘境已經(jīng)好得多了。當(dāng)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾和道指曾下滑8%，而納斯達(dá)克更達(dá)直落15%的低位。金融投資者因此將目光轉(zhuǎn)移到國(guó)外市場(chǎng)，特別是發(fā)展中國(guó)家，轉(zhuǎn)而投資黃金、石油這樣的緊俏商品。但自那以后，美國(guó)股市開(kāi)始穩(wěn)步上升，直到如今的“牛氣沖天”。
“我不會(huì)將道指12,000點(diǎn)這個(gè)里程碑看得過(guò)于重要，因?yàn)榇蟛糠值耐顿Y者更看中的是標(biāo)準(zhǔn)普爾和納斯達(dá)克的走向。這兩個(gè)股票指數(shù)都沒(méi)有打破它們?cè)?jīng)創(chuàng)造的歷史高位。但是，所有這三項(xiàng)指數(shù)，再加上許多其它的金融指標(biāo)，都在顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在上升，”豪夫鮑爾對(duì)《華盛頓觀察》周刊說(shuō)。
豪夫鮑爾將這一振奮人心的現(xiàn)象歸于兩大原因：“首先，在美國(guó)投資者看來(lái)，原油價(jià)格不會(huì)再次回到每桶70美元的高位了；同時(shí)，投資者也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)再次升息了。換句話說(shuō)，通貨膨脹的危機(jī)已經(jīng)平穩(wěn)度過(guò)�！�
“除了美聯(lián)儲(chǔ)治理通貨膨脹的成功，從根本上講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力仍然比別的國(guó)家要強(qiáng)，因此，投資者愿意更多地購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的商品，”魯賓補(bǔ)充說(shuō)，“我看不出為什么金融市場(chǎng)的強(qiáng)勁不代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好征兆。人們的感知會(huì)影響市場(chǎng)走勢(shì)，在未來(lái)3到6個(gè)月中，我相信這種情況會(huì)繼續(xù)�！�
然而，在莫里奇眼中，道指的歷史記錄對(duì)美國(guó)普通人的生活并沒(méi)有太大的影響。美國(guó)有一半的家庭不買(mǎi)股票，“即使那些涉足金融市場(chǎng)的人，多半只是透過(guò)退休計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)共同基金，這是一筆長(zhǎng)期的投資，因此這些人不會(huì)因?yàn)榈乐敢粫r(shí)的攀升一下子賺到很多活錢(qián)”。
豪夫鮑爾的意見(jiàn)則是，對(duì)大部分普通人而言，道指漲到12,000點(diǎn)，對(duì)他們的個(gè)人生活沒(méi)什么特別的影響。但是，對(duì)美國(guó)最富有的10%的人而言，變化可就多了。他們一定因?yàn)楣善贝鬂q而歡欣雀躍。
魯賓是三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中最樂(lè)觀的，他認(rèn)為：“當(dāng)?shù)乐干蠞q，華爾街持續(xù)牛市時(shí)，很多進(jìn)場(chǎng)投資的人就會(huì)因此而贏利。即使是那些間接投資，如投資退休計(jì)劃的人，也會(huì)更愿意將更多的錢(qián)放到401K等退休計(jì)劃中�！�
“雖然我不清楚美國(guó)人中到底有多少進(jìn)行直接的股票投資，但這批賺了錢(qián)的人就會(huì)轉(zhuǎn)而進(jìn)行更多的消費(fèi)，比如去買(mǎi)一臺(tái)純屏彩電，”魯賓舉例說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)力的上升會(huì)刺激相關(guān)行業(yè)的銷售額，如著名家電零售商百思買(mǎi)（Best
Buy），
同時(shí)，生產(chǎn)、運(yùn)輸業(yè)也會(huì)跟著出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。也許股市增長(zhǎng)不會(huì)直接影響每一個(gè)美國(guó)平民的生活，但是通過(guò)這種經(jīng)濟(jì)鎖鏈，他們會(huì)間接得益。因此，美國(guó)人實(shí)在沒(méi)什么理由不被道指的增長(zhǎng)而鼓舞。
·道指還能升多高？房市是拖累
“道指的攀升的確能說(shuō)明整個(gè)美國(guó)股票市場(chǎng)在蒸蒸向上。我預(yù)計(jì)道指的攀升會(huì)繼續(xù)，只要美國(guó)大部分的企業(yè)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。尤其這一趨勢(shì)會(huì)帶動(dòng)中小型股票的增長(zhǎng)。保守地說(shuō)，到2008年，我預(yù)計(jì)道指會(huì)升到13,000點(diǎn)，”莫里奇如是說(shuō)。
魯賓不愿做具體的預(yù)測(cè)。他認(rèn)為，投資者總是在買(mǎi)股、持股的過(guò)程中一點(diǎn)點(diǎn)積累對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的感知能力。道指破了記錄，人們有理由重新審議自己的投資分配，以便趁著牛市賺取更多的利益。但是，猜測(cè)下一周、或是下一個(gè)月道指的走勢(shì)并不一定就準(zhǔn)確。但長(zhǎng)期而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是大趨勢(shì)，企業(yè)的收益增長(zhǎng)會(huì)在股市上得到反應(yīng)。
“實(shí)際上，我認(rèn)為金融市場(chǎng)的走強(qiáng)很大程度上能透視出人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心和美元的強(qiáng)勁。我知道經(jīng)濟(jì)學(xué)家們擔(dān)憂的各種經(jīng)濟(jì)陰云，但顯然，投資者看到的是更多的陽(yáng)光，”豪夫鮑爾對(duì)《華盛頓觀察》周刊這樣表示。
無(wú)論是對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為樂(lè)觀的莫里奇還是相對(duì)謹(jǐn)慎的魯賓，英雄所見(jiàn)略同，他們都在擔(dān)憂房市的衰弱會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
美國(guó)房?jī)r(jià)已經(jīng)連續(xù)幾年呈上漲趨勢(shì)。2005年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中有55%來(lái)自房地產(chǎn)。直到2006年初，不少人仍對(duì)美國(guó)房屋市場(chǎng)的前景表示樂(lè)觀。但到了最近三、四個(gè)月，該市場(chǎng)的壞消息紛傳：新屋開(kāi)工數(shù)字下降、銷售走低，以及樓價(jià)與去年同期相比升幅明顯縮窄等�！懊绹�(guó)房地產(chǎn)商協(xié)會(huì)”（National
Association of
Realtors，NAR）雖然仍舊預(yù)期樓價(jià)在2006年會(huì)升，但卻認(rèn)為在今后的幾個(gè)月中，全美房市會(huì)出現(xiàn)價(jià)格低于去年同期的情況。由此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們擔(dān)憂，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大滑坡，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)將要大幅度修改。
“在全美范圍內(nèi)來(lái)講，房地產(chǎn)商仍無(wú)法重新燃起人們買(mǎi)房的熱情�！濒斮e說(shuō)，“房市過(guò)熱之后，還沒(méi)有降到合理的價(jià)格。希望人們對(duì)經(jīng)濟(jì)信心的恢復(fù)能促使美聯(lián)儲(chǔ)降息，從而使房屋保險(xiǎn)降下來(lái)，這樣每月的按揭就能減少，房市最終才能得到穩(wěn)定。以我所在的新澤西州為例，房?jī)r(jià)就還沒(méi)有降到合理的位置�！�
目前，房市不旺正直接影響著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，建筑、金融市場(chǎng)和相關(guān)領(lǐng)域都在由此喪失工作機(jī)會(huì)。同時(shí)，失卻了買(mǎi)房積極性的美國(guó)消費(fèi)者們也在紛紛觀望，不愿輕易掏腰包，這直接影響了美國(guó)的消費(fèi)指數(shù)增長(zhǎng)。
“關(guān)鍵問(wèn)題是，美國(guó)人認(rèn)為房市會(huì)繼續(xù)下滑，還是會(huì)上揚(yáng)以從房地產(chǎn)投資中獲得長(zhǎng)期收益？”莫里奇說(shuō)，如果市場(chǎng)的預(yù)期是前者，美國(guó)消費(fèi)者就不會(huì)輕易進(jìn)入房市，同時(shí)購(gòu)物行為趨于保守，更愿意把多余的錢(qián)存起來(lái)，而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2006年最后一個(gè)季度很可能因此降低到2%左右。但如果消費(fèi)者們看中的是房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期升值潛力，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然信心滿滿，在每年一度的假日季節(jié)中，他們的購(gòu)買(mǎi)力會(huì)高過(guò)零售商們的預(yù)期。
·好經(jīng)濟(jì)能將共和黨拖出政治泥沼？
盡管過(guò)去四年美國(guó)股市的陰霾之氣并沒(méi)有被道指的“牛氣”一掃而空，但它卻印證了美國(guó)政壇與股壇的一條歷史規(guī)律：在中期選舉年，股市有90%的幾率是上升的，直到年底選舉的一刻達(dá)到高峰。自從1945年以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾在中期選舉年的第四個(gè)季度平均增長(zhǎng)是7.6%。只是今年，市場(chǎng)的反應(yīng)提早了，在2006年的第三個(gè)季度，股市已經(jīng)有了上沖的勢(shì)頭，甚至創(chuàng)出新的歷史記錄。
“強(qiáng)勁的金融市場(chǎng)走勢(shì)和良好的經(jīng)濟(jì)前景對(duì)布什總統(tǒng)可能是最好的消息了，這有可能是共和黨在11月的選舉中不會(huì)遭受崩潰性失敗的唯一理由。”豪夫鮑爾分析說(shuō)，“實(shí)際上，共和黨這次還是很有可能繼續(xù)控制參議院的。如果運(yùn)氣再好一點(diǎn)，他們可能還會(huì)保住眾議院。如果真是這樣的話，我們可以說(shuō)：好經(jīng)濟(jì)掩蓋了糟糕的伊戰(zhàn)和共和黨成筐的政治丑聞�！�
然而，魯賓和莫里奇在這個(gè)問(wèn)題上意見(jiàn)則趨于保守。
“布什政府和共和黨并不太可能從道指的增長(zhǎng)中撈取什么政治資本�！濒斮e說(shuō)，“我相信，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)以及議員們的倫理問(wèn)題會(huì)主導(dǎo)這次中期選舉，各州的選民更關(guān)注的可能是地方議題，或者說(shuō)，這次選舉是政客們之間的個(gè)人競(jìng)爭(zhēng)�！�
莫里奇則認(rèn)為：美國(guó)的選民，尤其是西部、中西部、賓州、俄亥俄州和南方諸州的選民們，更關(guān)心的是美國(guó)對(duì)外的貿(mào)易赤字居高不下，能源價(jià)格、就業(yè)率和房市的表現(xiàn)都沒(méi)有達(dá)到選民的預(yù)期。因此，目前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可能反而會(huì)傷害到共和黨的支持率。
“事情往往是這樣的：當(dāng)你做錯(cuò)了什么，很容易就會(huì)受到譴責(zé)；但是當(dāng)你做對(duì)了什么，卻很難受到表?yè)P(yáng)，”魯賓如此不失幽默地總結(jié)說(shuō)。（作者：李焰
來(lái)源：《華盛頓觀察》周刊 編輯：陳凡） |
