上市公司管理層，如果打算用公司的錢，為自己配備商務(wù)飛機(jī)，但又不希望這么做惹惱投資者，通常要怎么解釋？

一種做法是，像人和商業(yè)（01387.HK）那樣，不解釋。

還有一種做法，是像瑞安房地產(chǎn)[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]（00272.HK）那樣，解釋成高級(jí)管理層用于赴各地開會(huì)，或者像鑫苑置業(yè)[簡(jiǎn)介最新動(dòng)態(tài)]（XIN.NYSE），解釋成業(yè)務(wù)拓展需要。

地產(chǎn)商配備商務(wù)機(jī)

人和商業(yè)、瑞安房地產(chǎn)、鑫苑置業(yè)，三家房地產(chǎn)上市公司、背景以及上市地點(diǎn)不盡相同，但相同之處在于，都在中國內(nèi)地開發(fā)項(xiàng)目，并且都為管理層配備了商務(wù)機(jī)。

三家企業(yè)中，人和商業(yè)出手最為闊綽。這家從事地下商城開發(fā)、運(yùn)營的發(fā)展商，用上市公司的錢，至少為管理層先后購買過兩架商務(wù)飛機(jī)。

其中一架在2011年6月以2400萬美元賣出，另一架則是在同年，通過收購一家擁有飛機(jī)的境外公司的方式獲得。人和商業(yè)為購買后一架飛機(jī)付出的代價(jià)是人民幣3.47億元。

3.47億元，這幾乎是人和商業(yè)2011年全部收入的15%。當(dāng)然，3.47億元還只是購機(jī)款，并不包括使用飛機(jī)所產(chǎn)生的費(fèi)用，這些費(fèi)用一般包括燃油費(fèi)、飛機(jī)保險(xiǎn)及保養(yǎng)費(fèi)用、飛行團(tuán)隊(duì)人員成本、機(jī)場(chǎng)稅項(xiàng)及機(jī)場(chǎng)收費(fèi)等。

與購買飛機(jī)的“大方”形成鮮明對(duì)比的是，人和商業(yè)在披露購買飛機(jī)消息時(shí)，顯得十分“含蓄”，沒有以公告形式宣布，僅在2011年年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表附注，物業(yè)和設(shè)備科目下，以備注的形式作出交代，沒有解釋購買飛機(jī)的原因，也沒有說明飛機(jī)的實(shí)際用途。

相比人和商業(yè)，瑞安房地產(chǎn)信息披露更加透明。2009年9月4日和2010年11月2日，瑞安房地產(chǎn)先后發(fā)出公告，宣布飛機(jī)租賃事宜。但瑞安房地產(chǎn)為管理層配備飛機(jī)的做法，也更加“吊詭”。

瑞安房地產(chǎn)沒有購買商務(wù)飛機(jī)，而是從瑞安房地產(chǎn)主席羅康瑞私人公司那里租來飛機(jī)，再將飛機(jī)提供給包括主席在內(nèi)的高級(jí)管理層使用。換而言之，飛機(jī)的所有權(quán)屬于上市公司主席，但使用飛機(jī)的費(fèi)用，卻要由上市公司埋單。

公告內(nèi)容顯示，為瑞安房地產(chǎn)提供飛機(jī)租賃服務(wù)的是一家叫做“廣杰集團(tuán)”的公司。廣杰集團(tuán)的全部權(quán)益為Bosrich Unit Trust持有，而Bosrich Unit Trust的信托受益人正是羅康瑞。

瑞安房地產(chǎn)管理層解釋，通過關(guān)聯(lián)交易的方式為管理層配備飛機(jī)的理由是：“高級(jí)管理層需作大量且偶爾突發(fā)前往中國不同地區(qū)及世界各地之旅途安排?！?/p>

管理層認(rèn)為，這樣做的好處是既節(jié)省時(shí)間、減少候機(jī)時(shí)間，同時(shí)也能夠“為高級(jí)管理層于抵達(dá)有關(guān)地點(diǎn)前提供會(huì)議場(chǎng)地，有助于有效的私人討論。相對(duì)其他會(huì)議地點(diǎn)，保密程度能得到更佳的保證”。

為了能夠向高級(jí)管理層提供上述兩點(diǎn)便利，瑞安房地產(chǎn)每年需要支付多少費(fèi)用呢？

根據(jù)瑞安房地產(chǎn)和提供飛機(jī)租賃服務(wù)的廣杰集團(tuán)之間的協(xié)議，2011至2013年這三年，瑞安房地產(chǎn)每年最高支付的費(fèi)用，分別為2200萬港元、2300萬港元以及2400萬港元。

比起上述兩家香港上市公司，美國上市的鑫苑置業(yè)，直到去年下半年才為管理層配備商務(wù)飛機(jī)。

這家總部位于河南的房地產(chǎn)企業(yè)，去年9月開始嘗試首個(gè)海外項(xiàng)目，在紐約買下了一塊土地，而這之后，管理層想到的第一件事就是，再去租一架飛機(jī)。

去年10月，鑫苑置業(yè)通過融資租賃的方式，以8年670萬美元的代價(jià)，獲得了一架“灣流G450”商務(wù)機(jī)的使用權(quán)。

鑫苑置業(yè)相關(guān)人士告訴記者，一般情況下，“灣流G450”一年的租金大約為400萬美元（前述670萬美元可以抵扣部分租金，具體租金數(shù)額還要視實(shí)際情況），此外還需要支付燃料、保險(xiǎn)、維修等其他費(fèi)用，“目前還沒有確切的數(shù)?！?/p>

“商務(wù)機(jī)魔咒”

如果在某些上市公司看來，為管理層配備商務(wù)機(jī)是一種“剛需”的話，那么這么做果真能夠幫助上市公司拓展業(yè)務(wù)、提高業(yè)績(jī)嗎？

就人和商業(yè)和瑞安房地產(chǎn)的情況來看，答案是：毫無幫助。

在2009年簽訂飛機(jī)租賃協(xié)議后，2010年瑞安房地產(chǎn)銷售額出現(xiàn)27.8%同比下滑。雖然2011年業(yè)績(jī)有所反彈，但到了2012年，瑞安房地產(chǎn)營業(yè)額再度出現(xiàn)43%的同比下跌，純利也同比下跌41%。

人和商業(yè)的情況更糟。在2011年購買新飛機(jī)后，2012年收入銳減七成，純利同比減少83%。2012年全年，人和商業(yè)幾乎沒有新項(xiàng)目入市，多個(gè)原有項(xiàng)目出現(xiàn)滯銷，公司與租戶、商鋪買家之間，屢有矛盾爆發(fā)。公司員工人數(shù)由2011年末4668名，銳減至2012年末的3446名，流失比例達(dá)到26%。

商務(wù)飛機(jī)不僅沒有起到幫助公司發(fā)展的作用，反而成為人和商業(yè)以及瑞安房地產(chǎn)這兩家公司業(yè)績(jī)大幅下滑的先兆。這會(huì)成為“商務(wù)機(jī)魔咒”嗎？