中國(guó)今年最大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是什么？我認(rèn)為，是產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的行業(yè)“崩潰式收縮”。中國(guó)制造業(yè)存在嚴(yán)重的泡沫，這個(gè)泡沫是在全球產(chǎn)業(yè)分工的前提下，中國(guó)作為一般消費(fèi)品加工廠的地位所導(dǎo)致的。發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)的泡沫，構(gòu)筑了中國(guó)的生產(chǎn)泡沫；而發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)泡沫的破滅，勢(shì)必引發(fā)中國(guó)制造業(yè)泡沫的崩潰。

但在危機(jī)之初，中國(guó)以巨額的財(cái)政投資，通過加大國(guó)內(nèi)投資需求，暫時(shí)掩蓋了這個(gè)泡沫，并使之至今尚未破滅。不過，兩年來的貨幣緊縮已經(jīng)使制造業(yè)泡沫臨近崩潰邊緣，說不準(zhǔn)什么樣的外力作用會(huì)成為壓死駱駝的最后一根稻草。