傳統(tǒng)股權(quán)激勵(lì)方式不“給力”，迫使不少公司另辟蹊徑。上周，中南重工4名高管受讓了二股東減持的200萬(wàn)股，與此前東凌糧油大股東向高管轉(zhuǎn)讓股份的情形如出一轍。另外，華工科技與四川長(zhǎng)虹均通過(guò)高管設(shè)立的公司增持股份，亦是一種創(chuàng)新的激勵(lì)手段。

中南重工近日公告，公司二股東TOE TEOW HENG1月13日通過(guò)大宗交易減持260萬(wàn)股。值得一提的是，其中200萬(wàn)股的交易對(duì)手為中南重工4名高管，董秘高立新、 副總經(jīng)理陳少云、財(cái)務(wù)總監(jiān)吳慶豐和銷售總監(jiān)金燕萍分別購(gòu)得50萬(wàn)股，交易價(jià)格均為11.82元/股，略高于13日收盤(pán)價(jià)。

資料顯示，中南重工于2010年7月13日上市，大部分高管并無(wú)持股，公司也一直未推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?；谠摫尘?，上述4名高管受讓二股東股份的行為頗有股權(quán)激勵(lì)的味道。

與中南重工做法相似，東凌糧油變相激勵(lì)的意圖更為明顯。去年12月16日，大股東東凌集團(tuán)通過(guò)大宗交易減持460.65萬(wàn)股，占總股本的2.075%，轉(zhuǎn)讓單價(jià)為11.52元，與當(dāng)日收盤(pán)價(jià)比折價(jià)12%，受讓對(duì)象為東凌糧油4名高管，且4人此前并未持股。引人聯(lián)想的背景是，2011年7月，東凌糧油授予617萬(wàn)份期權(quán)，激勵(lì)對(duì)象包括上述4名高管。然而，由于A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，公司股價(jià)與行權(quán)價(jià)嚴(yán)重倒掛，加之公司業(yè)績(jī)大幅下滑，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)際已形同虛設(shè)。不難推測(cè)，大股東將股份折價(jià)轉(zhuǎn)讓給高管，明顯是出于股權(quán)激勵(lì)的考慮。

2011年以來(lái)，由于A股市場(chǎng)深幅調(diào)整及宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩，不少公司早先推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃失去實(shí)施基礎(chǔ)，部分公司因此廢止了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在股價(jià)低迷期讓高管受讓部分股份，一方面降低了高管的持股成本，另一方面彰顯高管對(duì)公司發(fā)展前景的看好，向市場(chǎng)傳遞信心，可謂一石二鳥(niǎo)。

除此之外，由高管設(shè)立的公司增持股份，亦是較為新鮮的股權(quán)激勵(lì)做法。1月10日至11日，由華工科技董事、高管及部分骨干主要持股的新金石投資購(gòu)入公司407.03萬(wàn)股，占總股本的0.91%。據(jù)了解，此舉一方面是對(duì)外傳遞信心，另一方面則是新金石通過(guò)外部融資幫助員工買(mǎi)入股票，變相實(shí)現(xiàn)對(duì)高管及核心人員的激勵(lì)。

2011年10月末，由長(zhǎng)虹集團(tuán)、四川長(zhǎng)虹高管和部分骨干員工出資設(shè)立的虹揚(yáng)投資，在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入四川長(zhǎng)虹2583萬(wàn)股，并計(jì)劃未來(lái)繼續(xù)增持。據(jù)悉，四川長(zhǎng)虹高管此前獲得綿陽(yáng)政府6000萬(wàn)元股權(quán)激勵(lì)款，長(zhǎng)虹高管以該筆現(xiàn)金加上部分自籌資金，設(shè)立虹揚(yáng)投資并增持四川長(zhǎng)虹，以此實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。

“在市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的環(huán)境下，股票期權(quán)或限制性股票的傳統(tǒng)激勵(lì)方式面臨變數(shù)，可能無(wú)法達(dá)到應(yīng)有的股權(quán)激勵(lì)效果。”市場(chǎng)人士分析，出于穩(wěn)定高管及核心業(yè)務(wù)人員團(tuán)隊(duì)的考慮，上市公司創(chuàng)新股權(quán)激勵(lì)方式在情理之中。該人士指出，采用高管受讓或增持股份的激勵(lì)方式，公司將不需要支付股權(quán)激勵(lì)成本，未嘗不是一件好事。

典型的案例是，去年12月，橫店?yáng)|磁終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象已獲授的限制性股票由公司回購(gòu)并注銷。據(jù)公告，該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施在2011年、2012年、2013年應(yīng)分別確認(rèn)支付成本8724萬(wàn)元、4237萬(wàn)元、1994萬(wàn)元。終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將原應(yīng)確認(rèn)的股份支付返回利潤(rùn)，業(yè)績(jī)得以增厚。(吳正懿)