中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：上世紀(jì)80年代后期，日本出現(xiàn)了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。房地產(chǎn)價(jià)格連年大幅上漲，東京圈地價(jià)漲幅在1987、1988年分別達(dá)57．5％和22．6％；日經(jīng)平均股價(jià)由1985年末的13113．32日元，竄升至1989年末的38915．87日元，漲幅近200％。然而，隨著泡沫破滅，企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率屢創(chuàng)新高，財(cái)政惡化，經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)達(dá)十多年的低迷狀態(tài)。
過(guò)于依賴(lài)外需，弊端凸顯
1985年9月22日，紐約廣場(chǎng)飯店舉行美、英、德、法、日五國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議。這是日本泡沫經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要的背景事件。五國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)后發(fā)表聲明，決定聯(lián)合行動(dòng)，有秩序地使主要貨幣對(duì)美元升值。該項(xiàng)聲明被稱(chēng)作“廣場(chǎng)協(xié)議”。不少著述認(rèn)為，“廣場(chǎng)協(xié)議”后日元大幅度升值，是導(dǎo)致日本泡沫經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要因素。其實(shí)，此后大幅度升值的并非只是日元，馬克、法郎、英鎊等世界主要貨幣對(duì)美元都有不小的升幅。到1987年末，日元升幅為43．5％，德國(guó)馬克、法郎、英鎊的升幅分別為41．5％、35％和26．2％。但是，其他國(guó)家都沒(méi)有發(fā)生泡沫經(jīng)濟(jì)，惟獨(dú)日本出現(xiàn)泡沫。這與日本經(jīng)濟(jì)自身的特點(diǎn)密切相關(guān)。
一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)于依賴(lài)外需和美國(guó)市場(chǎng)。日本國(guó)土面積小，人口密度高，又缺乏發(fā)展大工業(yè)所需要的自然資源，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)海外市場(chǎng)有著天然的依賴(lài)性。特別是上世紀(jì)80年代，日本經(jīng)濟(jì)對(duì)外需的依賴(lài)程度不僅進(jìn)一步上升，而且嚴(yán)重依賴(lài)美國(guó)市場(chǎng)。1983—1984年，對(duì)美國(guó)的出口分別占日本出口總額的29．2％和35．3％。每逢日元對(duì)美元升值，出口便受到嚴(yán)重打擊，進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)。過(guò)于依賴(lài)外需的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，嚴(yán)重削弱了日本應(yīng)對(duì)本幣升值的能力。
二是擴(kuò)大出口在相當(dāng)大程度上靠低價(jià)格優(yōu)勢(shì)。戰(zhàn)后日本創(chuàng)造的高速增長(zhǎng)奇跡，建立在引進(jìn)和模仿美歐技術(shù)基礎(chǔ)之上，即用美歐的技術(shù)生產(chǎn)出產(chǎn)品，再出口到以美歐為主的海外市場(chǎng)。到上世紀(jì)80年代初，除了節(jié)能技術(shù)等少數(shù)領(lǐng)域外，日本經(jīng)濟(jì)技術(shù)的這一特點(diǎn)并無(wú)根本性改觀。為擴(kuò)大出口，日本對(duì)引進(jìn)技術(shù)進(jìn)行一些改良，使產(chǎn)品更加精巧，但主要依靠的是低成本和低價(jià)格優(yōu)勢(shì)。然而，日元升值成了低價(jià)格優(yōu)勢(shì)的“克星”。因此，日本對(duì)本幣升值一直采取抵制政策。
過(guò)于看重增長(zhǎng)率，調(diào)控政策連環(huán)失誤
一紙“廣場(chǎng)協(xié)議”封殺了日本對(duì)本幣升值的抵制。為了防止日元升值導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條，日本政府提出向內(nèi)需主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。應(yīng)該說(shuō)，這一政策方向沒(méi)有錯(cuò)，關(guān)鍵是如何去實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期以來(lái)，日本政府一直奉行“生產(chǎn)第一，增長(zhǎng)至上”。這一政策主導(dǎo)思想由于工業(yè)污染加劇、國(guó)民生活環(huán)境惡化而受到強(qiáng)烈批判。但是，追求增長(zhǎng)數(shù)字、以增長(zhǎng)率高低論政策成敗的觀念根深蒂固，80年代后期的政策連環(huán)失誤均與此相關(guān)。
第一，將擴(kuò)大內(nèi)需簡(jiǎn)單地等同于增加總需求。進(jìn)入80年代后，日本面臨的一個(gè)突出問(wèn)題是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和。要實(shí)現(xiàn)內(nèi)需主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要開(kāi)拓新的發(fā)展領(lǐng)域，擴(kuò)大市場(chǎng)空間，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。但是，日本政府依然沿用增加總需求的一貫做法，采取“財(cái)政金融雙松”的政策組合，中央銀行將基準(zhǔn)利率降到了歷史最低位，大量政策性貸款和財(cái)政資金投向沒(méi)有多少技術(shù)含量的公共工程。過(guò)度寬松的財(cái)政貨幣政策加劇資金供給過(guò)剩，助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹；大批公共工程上馬增加了對(duì)土地的需求，進(jìn)一步刺激地價(jià)上漲。
第二，對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)缺乏必要的認(rèn)識(shí)和警惕。1987年下半年，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)熱征兆，同年9月，建筑業(yè)因勞動(dòng)力不足而拖延工期的情況很普遍，建筑材料價(jià)格也由于供應(yīng)緊張而上漲。但是，1988年度財(cái)政預(yù)算仍將克服“日元升值蕭條”作為首要政策課題，公布了“第十個(gè)道路建設(shè)五年計(jì)劃”，同時(shí)大幅度增加公共投資。1989年又公布了總額達(dá)430萬(wàn)億日元（相當(dāng)于1985年度中央和地方財(cái)政支出總額4．76倍）的“公共投資基本計(jì)劃”，對(duì)已經(jīng)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)又是一劑強(qiáng)力刺激，將泡沫經(jīng)濟(jì)推上了膨脹的頂峰。然而，日本政府的關(guān)注點(diǎn)卻仍盯在增長(zhǎng)率上，津津樂(lè)道地?cái)?shù)著景氣的持續(xù)時(shí)間。1991年10月，經(jīng)濟(jì)企劃廳發(fā)布月度報(bào)告稱(chēng)：截至8月份，景氣已持續(xù)57個(gè)月，成為戰(zhàn)后持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的繁榮期。事實(shí)上，報(bào)告發(fā)表前，股市泡沫已開(kāi)始破裂。日經(jīng)平均股價(jià)由1989年末的38915．87日元下降到1990年末的23848．71日元，跌幅達(dá)38．7％。
第三，對(duì)泡沫采取“一舉刺破”的辦法。對(duì)于吹大的氣球，如果采取“慢撒氣”的辦法，至少可以避免球體破碎。然而，日本政府卻未能及時(shí)意識(shí)到泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生，從而失去了采取“慢撒氣”措施的時(shí)機(jī)。房地產(chǎn)價(jià)格大幅度上漲，使得民怨日漸高漲。為了遏制房地產(chǎn)價(jià)格上漲和投機(jī)性土地交易，日本在接連調(diào)高基準(zhǔn)利率的同時(shí)，決定開(kāi)征地價(jià)稅。從抑制泡沫膨脹的角度看，這些對(duì)策已經(jīng)是“馬后炮”。然而，從搗毀泡沫的角度看，這些對(duì)策猶如在吹脹的氣球上扎了一錐，在刺破泡沫的同時(shí)，也沉重地打擊了整個(gè)經(jīng)濟(jì)，輿論因此抨擊此舉為“硬著陸政策”。
從整個(gè)過(guò)程來(lái)看，日本政府實(shí)施擴(kuò)大總需求政策卻導(dǎo)致泡沫膨脹，最后又借政府之手將泡沫刺破。但是，如果全部歸之于政策失誤也有失客觀。以往出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條或發(fā)生日元大幅度升值，政府也多采取擴(kuò)大總需求政策。同樣的政策，為什么在20世紀(jì)80年代后期卻產(chǎn)生了泡沫？
泡沫經(jīng)濟(jì)生成的內(nèi)因、時(shí)機(jī)和條件
對(duì)于泡沫經(jīng)濟(jì)的形成，“廣場(chǎng)協(xié)議”后的日元升值和其后的刺激政策，都屬于外生因素，外因是通過(guò)內(nèi)因起作用的。內(nèi)在因素頗多，其中最主要的是以下幾方面：
企業(yè)相互持股結(jié)構(gòu)。日本企業(yè)的自有資本率普遍較低，資本結(jié)構(gòu)的這一缺陷是通過(guò)相互持股彌補(bǔ)的。企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與銀行之間相互持股，為全面推升股價(jià)提供了基礎(chǔ)性條件。由于大部分股份控制在銀行、公司等法人手中，市場(chǎng)上流通股有限，很容易將股價(jià)炒高。股價(jià)越高，資產(chǎn)收益就越多，反過(guò)來(lái)又成為進(jìn)一步炒高股價(jià)的題材。
銀行等金融機(jī)構(gòu)的問(wèn)題。在泡沫膨脹過(guò)程中，銀行等金融機(jī)構(gòu)扮演了重要角色。一是大銀行繞過(guò)制度限制，通過(guò)旗下子公司，將資金轉(zhuǎn)投于房地產(chǎn)；二是金融機(jī)構(gòu)將房地產(chǎn)視為最可靠的“硬擔(dān)?！?，甚至按房地產(chǎn)預(yù)期升值的價(jià)值提供貸款。銀行之所以敢于如此放膽貸款，又與“土地神話(huà)”密切相關(guān)。日本國(guó)土狹小，土地資源非常寶貴，金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)信地價(jià)只會(huì)上升，不會(huì)下降。
政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度保護(hù)。長(zhǎng)期以來(lái)，日本政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的是號(hào)稱(chēng)“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)式”的保護(hù)，由此產(chǎn)生“日本的銀行不會(huì)倒閉”的神話(huà)，弱化了市場(chǎng)機(jī)制在金融領(lǐng)域的作用，淡化了金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制普遍不足。
監(jiān)察制度不健全。在日本，與銀行、保險(xiǎn)、證券等相關(guān)的制度，其制定、推行和監(jiān)督檢查權(quán)，都集中于大藏省一個(gè)部門(mén)，外部監(jiān)察制度嚴(yán)重缺失，致使“銀證分離”等金融制度中的“防火墻”形同虛設(shè)，對(duì)于銀行體系中的問(wèn)題、證券公司的違規(guī)操作、企業(yè)的投機(jī)炒作等，無(wú)法做到及早發(fā)現(xiàn)，自然也談不到及時(shí)糾正。
投機(jī)風(fēng)潮四起，“虛業(yè)”壓倒“實(shí)業(yè)”。80年代以后，日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，出口又面臨與歐美日趨尖銳的貿(mào)易摩擦，企業(yè)經(jīng)營(yíng)日趨艱難。在這種背景下，各種教導(dǎo)企業(yè)和人們?nèi)绾吻擅钯嶅X(qián)的“財(cái)技”大量涌現(xiàn)，投機(jī)風(fēng)潮席卷日本列島。許多企業(yè)不再專(zhuān)注于做“實(shí)業(yè)”，而是投身于土地、股票、名畫(huà)、古玩等的炒作?！巴尕?cái)技”壓倒了“做實(shí)業(yè)”。
其實(shí)，上述因素并非80年代后期所特有。相互持股在50年代后期就已出現(xiàn)，并不斷強(qiáng)化；政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度保護(hù)一直存在；日元升值自1971年后就反復(fù)發(fā)生；“土地神話(huà)”更不是80年代所特有；要說(shuō)監(jiān)察制度不健全，以前一直就是那副樣子。人們不免要問(wèn)，既然這些因素早就存在，為什么過(guò)去沒(méi)有發(fā)生泡沫經(jīng)濟(jì)？為什么各種因素在80年代后期同時(shí)“發(fā)作”起來(lái)？
應(yīng)該說(shuō)，上述各種原因，只是形成泡沫經(jīng)濟(jì)的潛在因素，這些因素只有在一定的條件下，才轉(zhuǎn)化為制造泡沫的成分。這個(gè)時(shí)機(jī)便是追趕時(shí)代結(jié)束，后發(fā)優(yōu)勢(shì)在日本趨于消失。如果沒(méi)有這個(gè)“時(shí)機(jī)”，便不會(huì)產(chǎn)生大量的過(guò)剩資金；如果沒(méi)有大量過(guò)剩資金，上述因素便不會(huì)被激活，泡沫就吹不起來(lái)。對(duì)于后發(fā)展國(guó)家而言，出現(xiàn)資金過(guò)剩是一個(gè)需要警覺(jué)的重要信號(hào)，表明越來(lái)越多的資金開(kāi)始從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中游離出來(lái)；換言之，表明追趕型經(jīng)濟(jì)所能提供的發(fā)展空間已經(jīng)有限。
創(chuàng)新機(jī)制缺失，后發(fā)劣勢(shì)畢露
日本是一個(gè)后起資本主義國(guó)家。自明治維新大約100年來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展史基本上是一部以歐美發(fā)達(dá)國(guó)家為目標(biāo)的追趕史。上世紀(jì)前半期，日本曾一度躋身帝國(guó)主義列強(qiáng)，但是軍國(guó)主義的侵略擴(kuò)張政策將日本引向破敗，與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距再次拉大。戰(zhàn)后初期，日本與美國(guó)在經(jīng)濟(jì)技術(shù)上的差距大約為30年。加速追趕，成為戰(zhàn)后日本發(fā)展的重要?jiǎng)恿蛫^斗目標(biāo)。
當(dāng)然，后起國(guó)家也有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。它可以省去自己摸索和試錯(cuò)的過(guò)程，通過(guò)引進(jìn)和模仿世界上已有的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，用較短時(shí)間趕上發(fā)達(dá)國(guó)家。戰(zhàn)后日本的高速增長(zhǎng)，在相當(dāng)大程度上體現(xiàn)了后發(fā)優(yōu)勢(shì)。但是，后發(fā)優(yōu)勢(shì)不可能永遠(yuǎn)存在。隨著追趕過(guò)程的結(jié)束，后發(fā)優(yōu)勢(shì)消失，而后發(fā)劣勢(shì)日益顯露出來(lái)。
日本的后發(fā)劣勢(shì)集中體現(xiàn)在兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的方面。一方面是技術(shù)創(chuàng)新能力不足。其根源之一在于教育的失敗。盡管日本教育的普及程度相當(dāng)高，但教育體系壓抑個(gè)性的發(fā)展，培養(yǎng)出的“人才”大多缺乏創(chuàng)造性；更重要的根源是創(chuàng)新機(jī)制缺失，不僅專(zhuān)利制度和對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)等不足以激發(fā)創(chuàng)新投資，在財(cái)政、稅制、金融、政府采購(gòu)、市場(chǎng)導(dǎo)向等方面，對(duì)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)也不到位。盡管日本政府在70年代中期就確立了發(fā)展知識(shí)技術(shù)集約型產(chǎn)業(yè)政策，80年代初又提出“技術(shù)立國(guó)”的發(fā)展方向，但卻沒(méi)能起到扭轉(zhuǎn)資金流向的作用。80年代中后期，盡管日本擁有號(hào)稱(chēng)能夠“買(mǎi)下美國(guó)”的大量資金，但卻沒(méi)有能力為自己開(kāi)拓新的發(fā)展空間。另一方面是制度創(chuàng)新能力不足。戰(zhàn)后的日本在后發(fā)優(yōu)勢(shì)消失后，遲遲沒(méi)有從追趕型的發(fā)展模式中走出來(lái)，創(chuàng)新型社會(huì)機(jī)制的建立嚴(yán)重滯后。因此，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，為應(yīng)對(duì)日元升值和擴(kuò)大內(nèi)需而增加的貨幣供給，既不能被實(shí)體經(jīng)濟(jì)充分吸收，也不能充分用于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。從這個(gè)意義上說(shuō)，80年代日本的泡沫經(jīng)濟(jì)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型滯后和制度創(chuàng)新能力不足導(dǎo)致的一場(chǎng)“虛假繁榮”。
對(duì)于日本，泡沫破滅有失也有得。正是由于泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，日本清楚地認(rèn)識(shí)到追趕時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)一步的發(fā)展要靠科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，進(jìn)而啟動(dòng)了對(duì)原有體制的全面改造。進(jìn)入新世紀(jì)，日本政府確定了“知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略大綱”，提出“知識(shí)產(chǎn)權(quán)立國(guó)”的發(fā)展方向，著力打造創(chuàng)新機(jī)制，在全社會(huì)培育崇尚創(chuàng)新的價(jià)值觀和尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自覺(jué)性，培育創(chuàng)新型人才，健全專(zhuān)利制度，強(qiáng)化對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，加大財(cái)政對(duì)科技開(kāi)發(fā)的支持力度，通過(guò)政府采購(gòu)、優(yōu)惠稅制等政策手段，為創(chuàng)新型產(chǎn)品和技術(shù)提供支持。日本的科技創(chuàng)新能力顯著提高。2003年，日本扭轉(zhuǎn)了技術(shù)貿(mào)易一貫?zāi)娌畹母窬?，成為世界上少?shù)幾個(gè)技術(shù)專(zhuān)利純出口國(guó)之一，經(jīng)濟(jì)活力逐漸得以恢復(fù)。
（作者：張舒英 來(lái)源：求是）
