中美利差幾近抹平，加息空間已不大，平抑通脹只能指望升值劉建平制圖
中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：2008年首個(gè)交易日，人民幣匯率便同時(shí)突破了兩大里程碑式關(guān)口———首次突破7.30心理大關(guān)，匯改以來(lái)累計(jì)升值已突破10%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，人民幣2008年將在2007年升值6.53%的基礎(chǔ)上再上一層樓。事實(shí)上，1月2日海外市場(chǎng)已將全年升幅看到了9.55%至6.6630。
“累計(jì)升值突破10%，正是中國(guó)改革開(kāi)放30年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局深刻影響的綜合反映?！敝袊?guó)社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻向早報(bào)記者表示。
2年半升值幅度達(dá)10%
央行昨天將人民幣匯率中間價(jià)開(kāi)在7.2996，首次突破7.30心理大關(guān)。值得注意的是，按照2005年6月21日匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，匯改以來(lái)人民幣累計(jì)升值幅度已達(dá)到10%。
2年半升值10%，盡管看起來(lái)并不是很驚人，但2007年一年就貢獻(xiàn)了6.53%———這大大超過(guò)了市場(chǎng)此前5%左右的預(yù)測(cè)。
彭興韻昨天向早報(bào)記者表示，匯改開(kāi)始的一段時(shí)間，更應(yīng)理解為一個(gè)“試探性”的過(guò)程，謹(jǐn)慎地考察中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)升值的承受度。而2007年以后可以理解為匯改的收獲期，在看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)承受度正在提高的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層明顯加快了升值的節(jié)奏，“從這個(gè)角度而言，人民幣升值完全是按照既定步驟進(jìn)行的?！?/p>
“迷你重估”進(jìn)行時(shí)
當(dāng)市場(chǎng)對(duì)人民幣需要再度進(jìn)行一次性重估的呼聲再次鵲起之時(shí)，2007年10月以來(lái)的人民幣走勢(shì)卻在不經(jīng)意之中走出了一輪“迷你重估”行情。
來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2007年，在多重升值壓力的共同推動(dòng)下，人民幣對(duì)美元月平均匯率呈現(xiàn)單邊走高趨勢(shì)，其中11月月平均匯率為7.4233，較前月大幅走高779個(gè)基點(diǎn)，為全年月平均匯率升幅最高紀(jì)錄；12月月平均匯率則報(bào)7.3676，較前月上升557個(gè)基點(diǎn)。
一些交易員向早報(bào)記者表示，自2007年11月以來(lái)，人民幣在2個(gè)月里累計(jì)升值已達(dá)2.3%，這超過(guò)了匯改當(dāng)天2.1%的一次性重估，正是不折不扣的“迷你重估”，“預(yù)計(jì)本輪加速升值可以一直沖到7.25。”
在市場(chǎng)看來(lái)，在人民幣連續(xù)加息，美元連連貶值的情況下，人民幣近期的升值壓力已到了難堪重負(fù)的程度，盡管在經(jīng)濟(jì)基本面上人民幣完全有一次性升值的必要性，但由于政府不愿自食“一次性升值僅一次”的諾言，因此選擇了在年末大幅加快升值腳步，在實(shí)質(zhì)上完成一次性升值的策略?！叭绻f(shuō)市場(chǎng)一開(kāi)始還秉承著經(jīng)驗(yàn)主義，對(duì)央行加快升值的初衷有所懷疑的話，那么現(xiàn)在市場(chǎng)都相信央行的確有這樣的意圖了?！币幻灰讍T指出。
加快升值意在反通脹
“治理通脹是去年末升值陡然加快，也是今年升值可能繼續(xù)加快的根本原因?！被ㄆ熘袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，“政府正面對(duì)一個(gè)非此即彼的選題，要么是升值加快，要么是通脹加快?！鄙蛎鞲邚?qiáng)調(diào)，在中美利差已接近抹平的情況下，中國(guó)以加息平抑通脹的空間已經(jīng)不大，只能指望升值。
更關(guān)鍵的是，沈明高稱，2007年年底中國(guó)政府官員在多個(gè)高級(jí)經(jīng)濟(jì)會(huì)議上明確，防止明顯通脹是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，為了首要任務(wù)，即使付出點(diǎn)加快升值的代價(jià)也是值得的，“更不要說(shuō)，大部分企業(yè)有能力化解升值加快的壓力，升值也可以看作行業(yè)整合的一個(gè)契機(jī)?！?/p>
彭興韻也表示，國(guó)際環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的制約越來(lái)越大，這尤其體現(xiàn)在利率政策上，為了提高貨幣政策的有效性，加快升值已是勢(shì)在必行。
但沈明高指出，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否放緩充滿不確定性，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，升值再加快的話，中國(guó)的出口形勢(shì)將堪憂，“因此預(yù)測(cè)人民幣在今年一季度加快之后，二季度央行將放緩升值腳步以觀望美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)虞，人民幣下半年將再度加快升值的步子。”
延伸閱讀：
NDF市場(chǎng)“賭”今年升10%
在2007年11月以來(lái)人民幣升值提速的刺激之下，市場(chǎng)對(duì)人民幣的下一步升值走勢(shì)充滿了期待。
昨天，人民幣離岸市場(chǎng)一年不可交割遠(yuǎn)期(NDF)收于6.6630/6.6710，相比2007年最后一個(gè)交易日的升幅達(dá)到了500個(gè)基點(diǎn)以上，創(chuàng)下了匯改以來(lái)NDF的最大單日升幅。這也意味著，海外市場(chǎng)對(duì)未來(lái)12個(gè)月人民幣的升幅看到了9.42%~9.55%，遠(yuǎn)超去年的6.53%。
花旗中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高昨天（2日）向早報(bào)記者表示，花旗預(yù)測(cè)人民幣2008年年底將達(dá)到6.80，升值幅度為6.5%。
（來(lái)源：東方早報(bào) 編輯：肖亭）
