——政府出臺(tái)“加息”政策時(shí)，會(huì)考慮對(duì)股市的影響
中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：6月6日，申銀萬國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇提出了“2個(gè)月內(nèi)再次加息的可能性加大”的觀點(diǎn)，6月9日即將加息的傳言在中國(guó)證券投資圈里盛傳，甚至導(dǎo)致部分投資人在周五拋出股票。
即將于6月12日公布的5月份的CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)成為證券投資界的焦點(diǎn)，因?yàn)樗茄胄羞M(jìn)一步出臺(tái)調(diào)控政策的重要依據(jù)。
今年，央行曾兩次上調(diào)利息，然而都沒能引發(fā)證券市場(chǎng)做出“反應(yīng)”。在“股票交易印花稅上調(diào)”而引發(fā)的股指深調(diào)背景下，加息出臺(tái)的時(shí)間引起了投資人的高度關(guān)注。
申銀萬國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇預(yù)測(cè)，央行會(huì)在7月18日左右加息�！罢贫Q策時(shí)，要參考決定因素和參考因素，股市和房市是兩個(gè)參考因素，”李慧勇說，“對(duì)于剛剛經(jīng)歷了劇烈調(diào)整的股市而言，政府會(huì)考慮出臺(tái)加息對(duì)股市的影響。”
7月加息
李慧勇是國(guó)內(nèi)最早提出中國(guó)進(jìn)入“加息周期”的人。既然是一個(gè)“周期”，顯然加息幅度不會(huì)一蹴而就，要觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)是否需要調(diào)控。
一般而言，政策顯效有3-6個(gè)月的滯后期。上一次加息是在5月19日，其調(diào)控效果，至少需要看一、二個(gè)月的運(yùn)行數(shù)據(jù)，因此，李慧勇認(rèn)為，第三次加息會(huì)在7月18日推出。
“即便出現(xiàn)了負(fù)利率，需要及時(shí)糾偏，但也不能連一個(gè)月的數(shù)據(jù)都沒看完，再次加息�！贬槍�(duì)6月9日加息的傳言，李慧勇如此評(píng)判。
李慧勇提出“7月加息”的第二個(gè)依據(jù)是，7月中旬會(huì)公布二季度的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。在公布這個(gè)數(shù)據(jù)前，國(guó)家有關(guān)部門會(huì)召開季度經(jīng)濟(jì)工作形勢(shì)分析會(huì)，會(huì)對(duì)調(diào)控效果，調(diào)控工具的選擇，進(jìn)行部署。
李慧勇判斷6月不加息的依據(jù)，還有證券市場(chǎng)運(yùn)行已經(jīng)成為管理層高度重視的決策參考因素。
“過去，加息對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行影響很小，但現(xiàn)在顯然不一樣了�！崩罨塾抡f。
李慧勇認(rèn)為，“加息的壓力”和“何時(shí)加息”是兩回事�！按蠹覍�(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)注，表明政府調(diào)控規(guī)則越來越市場(chǎng)化，市場(chǎng)預(yù)期都建立在分析的基礎(chǔ)上，這是好事；政策何時(shí)出臺(tái)，是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)所做出的反應(yīng)，肯定是站在全局的角度，考慮必要性、穩(wěn)妥性、工具與力度，正因?yàn)榭紤]的因素比較多，這就意味著，并不是看到需要決策時(shí)，就立即出臺(tái)決策”。
調(diào)高對(duì)全年CPI的預(yù)測(cè)
李慧勇剛剛上調(diào)了對(duì)2007年全年CPI的預(yù)測(cè)，由3%上調(diào)到3.3%�！柏i肉價(jià)格的反季節(jié)大幅上漲將推動(dòng)全年CPI保持高位運(yùn)行。”
李慧勇解釋說，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，豬肉、禽類價(jià)格的周期性非常明顯，夏季是淡季。上一個(gè)價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在2004年3月，此后受增及增加、禽流感、口蹄疫等因素的影響，價(jià)格一路走低，低點(diǎn)出現(xiàn)2006年8月�！安贿^，盡管豬肉、禽類價(jià)格自去年9月一路上漲，但引起官方注意在今年4月，從供求規(guī)律預(yù)測(cè)，至少到明年3月才能價(jià)格回落，”由此，李慧勇認(rèn)為，“豬肉、禽類價(jià)格將成為提高CPI非常重要的力量，不僅影響5月份，也會(huì)影響全年。這就是我們調(diào)高全年CPI預(yù)測(cè)的原因�！�
李慧勇對(duì)5月CPI數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)是同比上漲3.6%，這幾乎是券商研究員中最高的數(shù)據(jù)。李慧勇博士緊盯統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)的原因在于，“如果公布數(shù)據(jù)與我們的預(yù)測(cè)接近，那么我們對(duì)全年CPI預(yù)測(cè)3.3%就更可信�！�
“如果5月份的CPI上漲真達(dá)到了3.6%，那么剛剛實(shí)現(xiàn)的零利率又會(huì)變成負(fù)利率，”李慧勇說，“央行的貨幣政策必然會(huì)有應(yīng)對(duì)舉措。”
第三次加息對(duì)證券市場(chǎng)影響
李慧勇認(rèn)為，做貨幣政策決策時(shí)，有決定因素和參考因素。其中的決定因素，金融方面看信貸和儲(chǔ)蓄，資產(chǎn)方面看投資，看通脹水平；在參考因素中，有房市和股市。
李慧勇認(rèn)為現(xiàn)在出臺(tái)貨幣，會(huì)考慮股市這個(gè)參考因素，因?yàn)楫?dāng)前的股市形態(tài)不支持加息。
（信蓮）
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