從歷史中汲取深刻教訓(xùn)的西德政府,在貨幣政策上力求保險(xiǎn)。二戰(zhàn)后,西德政府幾乎沒(méi)有什么黃金儲(chǔ)備,直到1951年,德國(guó)央行的前身——西德聯(lián)邦中央銀行購(gòu)買(mǎi)了500公斤黃金。此后,西德的黃金儲(chǔ)量越來(lái)越多,20年后,已經(jīng)成為世界第二大黃金儲(chǔ)備國(guó)。而在西德民間也掀起儲(chǔ)備黃金熱潮,其總量甚至超過(guò)國(guó)家儲(chǔ)備。西德阿登納政府認(rèn)為,黃金儲(chǔ)備一方面可以在國(guó)內(nèi)建立信任,另一方面,危機(jī)發(fā)生時(shí)能在最短時(shí)間內(nèi)將黃金兌換成外幣,可以抵御可能出現(xiàn)的貨幣危機(jī)。

不過(guò),戰(zhàn)后被西方盟國(guó)和蘇聯(lián)接管的德國(guó)人并沒(méi)有安全感。特別是西德人,在上世紀(jì)50年代和60年代的冷戰(zhàn)高潮期,非常害怕蘇聯(lián)入侵。由于擔(dān)心蘇聯(lián)坦克涌入,西德政府最終決定把黃金存放到“盡可能西邊、盡可能遠(yuǎn)離鐵幕的地方”。

其間,西德對(duì)英、法、美積累了大量的外貿(mào)順差。它需要這些昔日占領(lǐng)國(guó)的軍事保護(hù),而這些國(guó)家卻手頭拮據(jù)。于是,西德向英、法、美提供了一些貸款,并制定了一個(gè)“君子協(xié)定”,即西德在這幾個(gè)國(guó)家存放黃金。這樣能增加信任,而“占領(lǐng)國(guó)”在周轉(zhuǎn)不開(kāi)的時(shí)候,也可以私下挪用一些。之后,西德政府將其黃金儲(chǔ)備分散轉(zhuǎn)交這些國(guó)家的中央銀行。

不學(xué)法國(guó),爭(zhēng)取美國(guó)保護(hù)

西德這么做,也有報(bào)答的成分。二戰(zhàn)剛結(jié)束之際,美國(guó)憑借其雄厚實(shí)力,實(shí)施馬歇爾計(jì)劃,幫助西德恢復(fù)瀕臨崩潰的經(jīng)濟(jì)體系。西德通過(guò)參加經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織接受了美國(guó)包括金融、技術(shù)、設(shè)備等各種形式的援助。

為討好美國(guó)人,1958年至1969年在位的西德央行行長(zhǎng)布雷生還曾手寫(xiě)保證書(shū),向美國(guó)人保證,為了世界匯率穩(wěn)定,德國(guó)不會(huì)再將貨幣兌換成黃金,即西德的黃金儲(chǔ)備恒定在一個(gè)數(shù)量上。1973年以后,西德央行除了每年撥給財(cái)政部5到6噸黃金用來(lái)鑄造紀(jì)念性金幣,就再也沒(méi)有賣(mài)出過(guò)任何黃金儲(chǔ)備。

西德把黃金儲(chǔ)備存于美國(guó)后,獲得了華盛頓的信任。美國(guó)軍隊(duì)在西德境內(nèi)加強(qiáng)了存在,特別是金融中心法蘭克福附近。法蘭克福離東西方邊境只有100多公里,這里駐扎了上萬(wàn)美軍士兵。冷戰(zhàn)期間,美國(guó)在這里秘密布置了核設(shè)施。