截至2013年4月1日，70家基金公司旗下1112只基金(A/B/C合并統(tǒng)計，分級基金合并統(tǒng)計，包括聯(lián)接基金)披露完畢2012年基金年報。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，已公布年報的1112只基金(A/B/C分開統(tǒng)計)2012年合計盈利1267.5億元，較2012年上半年盈利增加269.90億元。而交易傭金方面，2012年全年累計支付交易傭金38.83億元，同比下降15.81%。

從已披露的情況看，2012年基金整體相比2011年是扭虧為盈的，以華夏、易方達(dá)和嘉實領(lǐng)頭的前十大基金公司的資產(chǎn)規(guī)模均有不同程度的增長，而管理人報酬同比下降一成。數(shù)米基金研究中心認(rèn)為這是由于投資者風(fēng)險偏好降低，投資資金向費(fèi)率較低的低風(fēng)險品種轉(zhuǎn)移的緣故。

傭金下降緣于交投不活躍

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，中信證券、申銀萬國、銀河證券、國泰君安和海通證券榮登來自基金的傭金收入排名前5位，其中中信證券躍居第一位；申銀萬國降至第二位；國泰君安降至第四位；銀河證券排名大幅上升八位，位居第三位；海通證券排名則上升兩位，位居第五位。這5家券商共實現(xiàn)分倉收入約9.25億元，占全行業(yè)的24.90%，與2011年年末相比小幅上升。

基金傭金費(fèi)用與交易量和交易的傭金率相關(guān)。上海證券基金評價研究中心一級分析師劉亦千認(rèn)為，2012年全年A股市場相對疲軟，股票交易活躍度下行，從而導(dǎo)致基金交易量的下滑。

“基金通過降低換手率來降低運(yùn)營成本，一定程度上導(dǎo)致了交易量的下降?！眲⒁嗲е赋?。來自數(shù)米基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2012年各大基金的算術(shù)平均換手率為24.8，相較于2011年47.26的平均換手率，呈現(xiàn)大幅降低。

另外，基金行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭加劇，也是傭金率下行的原因之一。上投摩根基金管理公司總經(jīng)理助理楊怡認(rèn)為，行業(yè)競爭加劇是市場化的正?，F(xiàn)象，也是必然結(jié)果。

低風(fēng)險品種“搬家”促使錢難賺

“2012年整個基金規(guī)模的上升，主要是以固定收益類產(chǎn)品和另類資產(chǎn)為主，很難給券商提供很高的傭金費(fèi)用?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，其主要原因來自于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化：由于2010年、2011年A股市場連續(xù)下跌，投資者有了“一朝被蛇咬，十年怕井繩”的心態(tài)，其規(guī)避投資風(fēng)險的需求明顯增加，對固定收益類基金產(chǎn)品的關(guān)注提升。

“黃金市場的火爆就是一個例證。而在投資者的基金資產(chǎn)配置內(nèi)部，基金資產(chǎn)的構(gòu)成也發(fā)生了變化?！痹摌I(yè)內(nèi)人士指出，主要表現(xiàn)為投資資金由管理費(fèi)率、托管費(fèi)率較高的偏股型基金，向管理費(fèi)率、托管費(fèi)率較低的債券型、貨幣型、短期理財基金等低風(fēng)險品種“搬家”，而這些低風(fēng)險品種的管理費(fèi)率明顯不如股票型基金高。

劉亦千指出，“傭金費(fèi)用下行加快了券商創(chuàng)新步伐，他們將會另尋出路。”