央行研究局局長張健華：“超發(fā)貨幣43萬億引發(fā)通脹”無依據(jù)
◆貨幣是個(gè)存量概念,GDP是個(gè)流量概念,不能直接相減
◆貨幣與經(jīng)濟(jì)總量之間也不存在固定的最優(yōu)比值
◆去年M2/GDP大幅上升是一個(gè)特殊現(xiàn)象
◆下一階段央行會(huì)繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平
本報(bào)訊近期有媒體報(bào)道,中國存在超發(fā)貨幣將近43萬億元,可能引發(fā)通貨膨脹,引起各方的關(guān)注和爭議。對(duì)此，中國人民銀行研究局局長張健華昨日在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，“央行超發(fā)貨幣43萬億元引發(fā)通脹”的說法沒有依據(jù)?！督鹑跁r(shí)報(bào)》是由中國人民銀行主管的綜合類財(cái)經(jīng)報(bào)紙。
據(jù)悉，有關(guān)報(bào)道是以M2減去GDP,即今年9月末廣義貨幣余額69.64萬億元,減去前三季度GDP數(shù)據(jù)26.866萬億元,得出超發(fā)貨幣將近42.774萬億元。
張健華指出,貨幣是個(gè)存量概念,國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是個(gè)流量概念,兩者不能直接相減,更不能用一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的存量數(shù)去減今年前三個(gè)季度的流量數(shù)。這種說法既缺乏理論依據(jù),也沒有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ),不夠科學(xué)和客觀。
張健華表示,貨幣與經(jīng)濟(jì)總量之間也不存在固定的最優(yōu)比值。由于M2統(tǒng)計(jì)口徑不一致,所以不能簡單地用M2/GDP進(jìn)行國際橫向比較。
他認(rèn)為,中國的M2/GDP并不是持續(xù)上升的,2004年至2008年呈穩(wěn)中下降態(tài)勢(shì),而去年該比率大幅上升是一個(gè)特殊現(xiàn)象,是應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)不利影響情況下實(shí)行適度寬松貨幣政策的結(jié)果,并不能因此得出還會(huì)進(jìn)一步攀升的結(jié)論。
張健華強(qiáng)調(diào),隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長,金融資產(chǎn)總規(guī)模在經(jīng)濟(jì)總資產(chǎn)中的比重上升。但相對(duì)其他國家來說,中國的M2/GDP偏高,還有一些特殊因素的影響,比如貨幣化過程的影響、較高儲(chǔ)蓄率的影響、銀行間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)的影響以及金融創(chuàng)新不足等。同時(shí),外匯占款太多也是造成中國基礎(chǔ)貨幣源源不斷增加的主要原因。
張健華還重申,下一階段應(yīng)盡快回歸穩(wěn)健的貨幣政策,央行也會(huì)通過多種方式,利用各種政策工具,繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。
